消費(fèi)將是2010年化工行業(yè)的主要驅(qū)動(dòng)力。

    2008年金融危機(jī)使得全球經(jīng)濟(jì)疲軟，世界主要經(jīng)濟(jì)體受到巨大沖擊，化工行業(yè)步入低谷，后又在國(guó)家寬松貨幣及積極財(cái)政政策刺激下快速?gòu)?fù)蘇。在在政府4萬(wàn)億投資計(jì)劃的帶動(dòng)下，固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)了非同尋常的快速增長(zhǎng)，化工行業(yè)成為絕對(duì)的受益者，各子行業(yè)也扭虧為盈，利潤(rùn)逐漸恢復(fù)。另外，2009年確定的各項(xiàng)刺激的消費(fèi)政策將在2010年得以延續(xù)，進(jìn)一步刺激整個(gè)消費(fèi)支出的增長(zhǎng)，化工行業(yè)在良好的消費(fèi)環(huán)境中繼續(xù)前行。

    產(chǎn)能過(guò)剩依然是行業(yè)主要基調(diào)。

    產(chǎn)能過(guò)剩已經(jīng)成為化工行業(yè)的經(jīng)常性事件，考慮到行業(yè)整體技術(shù)壁壘不高，而化工行業(yè)投資增速又在較長(zhǎng)的時(shí)間里高于全社會(huì)投資增速水平，這必然帶來(lái)全行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩。短期內(nèi)考慮到目前各地發(fā)展GDP的情結(jié)以及特殊國(guó)情，我們認(rèn)為短期內(nèi)去產(chǎn)能化可能性不大，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩依舊是明年的主基調(diào)。

    2010年化工行業(yè)將在需求增長(zhǎng)與產(chǎn)能過(guò)剩的博弈中尋找機(jī)會(huì)。

    我們認(rèn)識(shí)到，2010年化工行業(yè)需求增長(zhǎng)拉力與產(chǎn)能過(guò)剩阻力并行，在油價(jià)穩(wěn)中有升的背景下，油價(jià)的上漲是否能夠通過(guò)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制傳導(dǎo)至下游，關(guān)鍵在于需求增長(zhǎng)的帶動(dòng)是否能夠沖破產(chǎn)能過(guò)剩的阻滯。

來(lái)源：湘財(cái)證券