中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)近日公布報(bào)告稱，因電力供應(yīng)能力持續(xù)增強(qiáng)，預(yù)計(jì)今年全國(guó)電力供需緊張局面明顯緩解，裝機(jī)容量的增速和發(fā)電機(jī)組利用小時(shí)雙雙下降。對(duì)此，分析師指出，2007年將成為火電板塊景氣周期的最低點(diǎn)；此后隨著發(fā)電機(jī)構(gòu)調(diào)整、節(jié)能降耗等政策陸續(xù)實(shí)施，電力行業(yè)盈利空間有望提升。
　　產(chǎn)能擴(kuò)張 利潤(rùn)降至最低
　　中電聯(lián)預(yù)計(jì)，2007年新投產(chǎn)裝機(jī)規(guī)模將超過(guò)9000萬(wàn)千瓦，增幅比去年下降了6個(gè)百分點(diǎn)；全社會(huì)用電量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)12.5%左右，比去年回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。與前幾年電力緊缺 、大建電廠時(shí)快速增加的用電量和裝機(jī)容量相比，這些數(shù)據(jù)表明電力供應(yīng)在穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)向合理的區(qū)間回落。
　　中電聯(lián)并指出，今年電力供需進(jìn)一步緩解還表現(xiàn)在發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)繼續(xù)在合理區(qū)間內(nèi)下降，全年發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)在5000小時(shí)左右。數(shù)據(jù)顯示，2006年累計(jì)平均利用小時(shí)數(shù)為5221小時(shí)。
　　申銀萬(wàn)國(guó)在電力行業(yè)研究報(bào)告中指出，今年一季度將是火電廠受到原料成本上漲和利用小時(shí)數(shù)減少雙重考驗(yàn)的最關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。今年1月以來(lái)，電煤供應(yīng)普遍趨緊，全國(guó)煤價(jià)平均上漲8%，原料成本激增直接抵消火電廠的利潤(rùn)；而火電機(jī)組利用時(shí)間下降，導(dǎo)致單機(jī)收入和毛利率下降。
　　節(jié)能降耗助利潤(rùn)回升
　　電力行業(yè)的利潤(rùn)下跌是前幾年產(chǎn)能迅速擴(kuò)張的結(jié)果。2003年以來(lái)，我國(guó)大部分省區(qū)出現(xiàn)"電荒"，各地紛紛上馬電廠項(xiàng)目，裝機(jī)容量增幅一路攀升，從2004年的13%一路攀升至2006年的20%；而社會(huì)用電增幅相對(duì)弱于裝機(jī)增幅，所以去年缺電范圍明顯縮小，缺電程度明顯減輕，電力總體供需基本平衡，僅有部分省區(qū)在部分時(shí)段供電緊張。
　　一旦電力供需總體平衡，發(fā)電廠機(jī)組擴(kuò)容速度也將隨之減緩。根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)的預(yù)測(cè)，"十一五"期間全國(guó)裝機(jī)總量將達(dá)到9億千瓦，比"十五"期間增長(zhǎng)4億千瓦，其中2008年達(dá)到8000萬(wàn)千瓦，2009年、2010年均不超過(guò)6500萬(wàn)千瓦，呈逐年下降的狀態(tài)。這意味著未來(lái)用電將進(jìn)一步緩解, 火電機(jī)組的利用小時(shí)有望增加，電力行業(yè)的盈利有望止跌回升。
　　申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，這個(gè)回升的時(shí)機(jī)將在2008年前后。今年1月初，發(fā)改委宣布將在"十一五"期間陸續(xù)淘汰5000千瓦小火電機(jī)組。這項(xiàng)政策對(duì)于調(diào)整電力結(jié)構(gòu)的作用將從明年開始顯現(xiàn)：一方面，淘汰落后產(chǎn)能，可以提高發(fā)電廠的煤炭使用率，降低煤耗，對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的敏感程度也將降低；另一方面，也有助于提高用電企業(yè)現(xiàn)行機(jī)組的利用小時(shí)數(shù)，有利于提高電力行業(yè)盈利。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)